Статьи по теме ‘инвестиции в акции’
Прибыльно ли инвестировать в фондовый рынок
Послекризисный 2010 год сильно разочаровал любителей валюты и банковских депозитов (гривня укреплялась, а банки стабильно снижали процентные ставки) и немало порадовал поклонников фондового рынка.
Самыми доходными вложениями нашего спецпроекта “Сегодня” “Инвестиционный портфель-2010″ стали сертификаты паевых инвестиционных фондов, которые с учетом инфляции принесли нам порядка 10% дохода. Те же, кто вкладывал деньги напрямую в акции, выиграли еще больше — за прошлый год один из основных индикаторов украинского фондового рынка индекс “Украинской биржи” вырос на 69%! Это означает, что именно на столько выросла стоимость акций, входящих в расчет индекса, и именно столько (и даже больше, но этом об этом позже) можно было бы заработать, вложившись в них.
Такой рывок эксперты от рынка ценных бумаг объясняют ростом американского фондового рынка (он дает нам позитивный новостной фон и внимание инвесторов) и, конечно, политической и экономической стабилизацией в Украине. Но оглядываться назад фондовики не очень любят и ожидают такого же “растущего” 2011 года. Мы разобрались во всех способах заработать на будущем росте фондового рынка.
Инвестфонды – лучшее для новичков
Самый простой способ заработать на фондовом рынке — купить сертификаты паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Напомним, что ПИФы, как и банки, аккумулируют средства вкладчиков в большой портфель и вкладывают их в акции предприятий, облигации, недвижимость или депозиты, зарабатывая доход для инвесторов. То есть ПИФы — это вариант вложения для новичков на фондовом рынке, а также для пассивных инвесторов, которые не хотят сами управлять своими сбережениями.
Если сравнивать инвестфонды с более привычными банковскими депозитами, разница будет в доходности и ее гарантиях. Вкладчики банков могут рассчитывать на гарантированный доход, прописанный в договоре, а инвесторам ПИФов прибыль не гарантируется. Дело в том, что инвестор ПИФа фактически зарабатывает на разнице между стоимостью продажи и покупки сертификатов фонда. Если фондовый рынок рос хорошо — инвестор, скорее всего, получит прибыль, если падал — будут убытки.
В 2010-м вкладчикам большинства инвестфондов повезло — благодаря стабилизации экономики и росту фондового рынка у них получился плюс. Как видно из таблицы, открытые инвестфонды (деньги из них можно забрать в любой день) за прошлый год заработали до 35% годовых, а интервальные (из них деньги можно забрать в определенные периоды, например, 1 раз в месяц) — до 53%. Самый доходный закрытый фонд (деньги в них закрываются на весь срок существования фонда, то есть до 3—5 лет), доступный физлицам, принес своим инвесторам всего 37% прибыли.
Брокер Вам в помощь!
Для опытных инвесторов есть возможность торговать ценными бумагами через брокерскую компанию, или так называемый брокеридж. “Здесь можно купить буквально любую ценную бумагу, которые можно приобрести на территории Украины. Для покупки и продажи бумаг нужно заключить договор с брокерской компанией, а впоследствии лишь подавать заявки по телефону, электронной почте или в офисе компании”, — говорит ведущий инвестконсультант ИГ “АРТ-Капитал” Виталий Бердичевский. Плюс брокериджа в том, что инвесторам дают консультации и даже закрепляют индивидуальных менеджеров, которые советуют покупать или продавать те или иные бумаги. Благодаря этому инвестор может получить неплохую прибыль: по словам руководителя департамента интернет-трейдинга ИК Dragon Capital Валентина Ковбасюка, в 2010-м клиенты брокериджа зарабатывали до 100% в год и больше. Но есть и парочка “но”. Во-первых, доходность инвестиций в брокеридже также не гарантируется — могут быть и убытки. Во-вторых, услуги брокерской компании не бесплатны. Основные затраты инвестора при торговле через брокера: комиссия — около 0,2% от суммы сделки, min 200 грн., и услуги хранителя ценных бумаг — 15 грн. за сделку. Поэтому в брокеридж лучше обращаться с капиталом не меньше 10—20 тыс. грн., чтобы не разориться на комиссиях.
Что такое интернет-трейдинг
Долгое время украинцы были ограничены в возможностях инвестирования денег в фондовый рынок. Это можно было делать или через ПИФы, где доходность почти всегда занижалась из-за законодательных ограничений, призванных защитить инвесторов от излишних рисков, или через брокеридж, но там требовали большой стартовый капитал. Все изменилось в 2009 году, когда крупнейшая украинская фондовая биржа “Украинская биржа” провела ряд изменений в своей работе, которые позволили запустить интернет-трейдинг. Эта технология позволяет частным инвесторам, таким как мы с вами, через интернет следить за ходом торгов на бирже и самостоятельно заключать сделки по покупке-продаже акций. По словам председателя правления “Украинской биржи” Олега Ткаченко, сегодня такой доступ к торгам на бирже инвесторам предоставляет 24 онлайн-брокера, а торговать можно акциями 38 украинских компаний, представляющих металлургию, машиностроение, энергетику, нефтепереработу и финансовый сектор (банки). Абы кого в этот список не берут — только самые ходовые акции, так называемые “голубые фишки”.
Акции – это не Форекс. Возможно, кто-то при чтении статьи проведет аналогии с активно рекламируемым в последние годы “Форексом” — возможности заработать на колебании валютных курсов. Да, здесь тоже речь идет о заработке на росте и падении стоимости акций. Но дело в том, что, в отличие от интернет-трейдинга на фондовом рынке, большинство форекс-компаний никакого доступа на международный валютный рынок не открывают и тем более не имеют валютных лицензий НБУ. До запрета азартных игр, у многих из них были лицензии тотализатора, а сейчас они и вовсе переориентировались на сотрудничество с офшорными компаниями за границей.
Как стать трейдером
Стать трейдером и начать торговать акциями несложно. Для этого нужно лишь иметь компьютер и доступ в интернет. Остальное — дело техники и максимум одного дня на то, чтобы уладить формальности и сложности.
Как подключиться. Для подключения к интернет-трейдингу нужно заключить договор с брокерской компанией и открыть счет в ценных бумагах (бесплатно). Для этого потребуется лишь паспорт и справка о присвоении идентификационного кода. Также нужно получить электронную цифровую подпись (100 грн. в год), которая, по словам Валентина Ковбасюка, при заключении сделок будет служить подтверждением того факта, что сделку заключаете именно вы. У крупных брокерских компаний вам не придется отдельно ходить к хранителю и за цифровой подписью — вы все сможете получить в офисе брокера. Когда документы оформлены, можно скачивать и устанавливать на компьютер специальную торговую систему, в которой вы и будете заключать сделки. В “Украинской бирже” нам рассказали, что у них сертифицировано 6 разных торговых систем, среди которых самые популярные — QUIK и SmartTrade. А в компании Dragon Capital посоветовали выбирать QUIK хотя бы потому, что если вы захотите перейти от одного онлайн-брокера к другому, то не придется привыкать к новой системе — с QUIK’ом работают почти все.
Капитал на старте. Самый важный и интересный вопрос: с каким капиталом идти в трейдеры. “В теории можно заключать сделки от 200 грн. — таков размер минимального лота на “Украинской бирже”. Например, примерно на 220 грн. можно купить акций “Богдан Моторс” (ЛуАЗ) или Алчевского меткомбината”, — говорит Виталий Бердичевский из ИГ “АРТ-Капитал”. Правда, по словам эксперта, комиссии по такой сделке могут полностью съесть доход. Валентин Ковбасюк считает, что даже с 1000 грн. капитала можно идти в интернет-трейдинг. “Но с такой суммой можно лишь пощупать рынок, потренироваться, поучиться. Если же есть цель сформировать качественный портфель и получать доход, то мы рекомендуем начинать с 10—20 тыс. грн.”, — говорит эксперт.
Расходы. Интернет-трейдинг, как и брокеридж, тоже штука не бесплатная. Основные расходы трейдера здесь тоже комиссия онлайн-брокеру (стандартный размер — 0,1—0,5% от суммы сделки) и хранителю ценных бумаг (до 0,02% от суммы сделки), а также абонплата (около 100 грн. в месяц). Но в последние пару месяцев сразу несколько компаний предложили инвесторам новые тарифные планы, рассчитанные на разную торговую активность. Например, появились тарифные планы без абонплаты для тех, кто только осваивает фондовый рынок и не заключает большого числа сделок.
Сколько можно заработать. Сразу предупредим, что и в интернет-трейдинге, как и везде на фондовом рынке, прибыль не гарантирована, а доходность зависит от стратегии трейдера, а также от ситуации на рынке. Например, по данным, предоставленным руководителем аналитического департамента ИГ “АРТ-Капитал” Игорем Путилиным, в прошлом году в ходе торгов акции Алчевского коксохимзавода за 9 дней дорожали на 95%, “Укрнафты” на 53% за неделю, а “Укрсоцбанка” за 2 дня взлетели на 51%. Соответственными могли быть и прибыли инвесторов.
Еще несколько интересных примеров мы отследили в итогах осеннего конкурса “Лучший частный инвестор-2010″, который проводила все та же “Украинская биржа”. Участники конкурса должны были заработать максимальную прибыль (в %) с капиталом не меньше 5 тыс. грн. Победил в конкурсе Евгений Варваренко, который с капиталом 5 671,66 грн. заработал 126,4%! Понятно, что такие рекорды под силу далеко не всем. Тем не менее, у некоторых онлайн-брокеров есть программы обучения для начинающих трейдеров.
Каждому по акции!
Интернет-трейдинг может показаться фишкой для избранных. “На самом деле это массовая услуга и торговать может каждый без ограничений по возрасту, полу и роду деятельности”, — говорит Олег Ткаченко. По словам Валентина Ковбасюка из Dragon Capital, среди их клиентов-трейдеров есть студенты, домохозяйки и даже колоритная пенсионерка. “Она пришла к нам уже с акциями. Можно сказать, что она ветеран фондового рынка — купила акции еще во время приватизации. Сначала мы с ней изучали компьютер, а потом уже торговую систему”, — говорит Валентин.
Прогнозы- 2011
“Продолжение реформ, отсутствие выборов позволяют ожидать дальнейшего роста фондового рынка и в этом году. Но ожидания не только радужные — Украина все еще зависима от мировых тенденций, поэтому нестабильность на глобальных рынках будет бить и по нашей стране”, — говорит директор аналитического департамента Dragon Capital Андрей Беспятов. По мнению аналитиков компании, в этом году рынок вырастет на 40%. Ожидают роста и другие эксперты, не причастные к фондовому рынку. Зампредседателя правления банка “Хрещатик” Ольга Ратушнюк связывает дальнейший рост рынка с возвращением интереса к Украине иностранных инвесторов, в том числе их интереса к облигациям, как государственным, так и корпоративным. А президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко ожидает роста дальнейшего спроса на ценные бумаги со стороны населения, так как Налоговый кодекс уменьшает налоги по доходам на сертификаты ПИФов с 15% до 5%. Этот спрос может двинуть вверх весь рынок.
Инвестфонды. Доходность ПИФов будет следовать за общей ситуацией на фондовом рынке. По мнению старшего аналитика КУА “Драгон Эсет Менеджмент” Ильи Поркалова, закрытые и интервальные фонды могут заработать инвесторам 30—50%, а годовая доходность открытых фондов акций будет скромнее. Менее рискованные диверсифицированные фонды, которые вкладывают деньги как в акции, так и в облигации, могут заработать вкладчикам 25—35%, считает эксперт. А вот вкладывать деньги в отраслевые фонды, которые сосредотачиваются на определенных отраслях экономики, не стоит, считают наши эксперты. “У нас на рынке мало эмитентов, поэтому особого смысла в отраслевых фондах нет — собрать достаточно качественный портфель по отрасли очень сложно”, — говорит Илья Поркалов.
Торговля акциями. У трейдеров, которые торгуют через брокеридж или интернет-трейдинг, больше шансов заработать, чем у инвесторов ПИФов, но все, как всегда, будет зависеть от самих инвесторов. Наши эксперты дают советы, в какие отрасли лучше вкладывать и когда. “Мы ожидаем прирост в электроэнергетике. 10 декабря президент отменил запрет на приватизацию предприятий тепловой генерации, поэтому в этом году ожидается приватизация “Центрэнерго” и “Донбассэнерго”. Приход нового инвестора повысит эффективность работы предприятий, что повлияет и на стоимость других энергетических компаний”, — считает менеджер департамента по вопросам инвестиционной деятельности OTP Capital Денис Шептицкий. Согласны с такой точкой зрения и в компании “АРТ-Капитал”, где ожидают, что в этом году акции “Центрэнерго” вырастут на 40%, а “Донбассэнерго” — на 72%. Будут дорожать и акции Ясиновского и Авдеевского коксохимзаводов — благодаря модернизации и наращиванию мощностей. Правда, наши эксперты не советуют спешить с покупкой акций уже сегодня. “В первом квартале мы ожидаем коррекцию — небольшое падение после роста в конце 2010 года. Если не будет негативных факторов, то рост может возобновиться уже во втором квартале, а затем после летнего затишья продлится до конца года”, — говорит Шептицкий.
Метки: инвестирование, инвестиции в акции, Паевые инвестиционные фонды, ПИФы
Как защищает закон права акционеров
Модель защиты прав акционеров, примененная в Законе Украины “Про акционерные общества” построена по принципу преобладания процедурных способов защиты интересов акционеров, упреждения таких нарушений. Поэтому категорических запретов и ограничений закон содержит очень мало. Это позволяет обеспечить сбалансировать защиту интересов акционеров с необходимой гибкостью принятия решений менеджментов общества. В то же время, многие положения Закона Украины “Про акционерные общества” защищают и само общества от возможных попыток корпоративного шантажа, в котором, как известно, нередко используется подход “принципиального акционера”, который злоупотребляет своими правами. Так, например, согласно ст.50 Закона Украины “Про акционерные общества” акционер может оспорить решение общего собрания акционеров только на протяжении 3 месяцев с даты его принятия.
Но, к числу положений Закона, которые создают значительные трудности акционерам в реализации их прав, и, что важно, чрезвычайно актуальным на сегодняшний день, следует отнести положения ст.20 Закона, согласно которой все акции общества существуют в бездокументарной форме. Казалось бы – в чем конфликт? Но поскольку по переходным положениям закона до конца октября этого года все общества должны привести свой устав в соответствие с Законом, в стране активно начались процессы перевода акций в бездокументарную форму (акции в документарной форме будут считаться недействительными). Хотя Закон Украины “Про акционерные общества” и не содержит прямых норм, на основании которых ставится под сомнение право собственности на ценные бумаги в связи с вступлением в силу этого положения закона, но он создает серьезные проблемы для обращения акций и перерегистрации прав собственности в системе реестра.
Интервью, которые проводились нами с собственниками незначительных пакетов акций, купивших их в свое время на приватизационных аукционах, свидетельствуют, что люди просто не могут поверить, что государство заставляет их совершить определенные действия по защите своих прав (поехать в город, где находится общество, открыть счет в ценных бумагах и т.д.), ведь в 90-х все действия по получению прав собственности на акции совершались по месту подачи заявки на покупку таких акций, максимально удобном для акционера, решившего купить акции общества.
В результате многие мелкие акционеры практически готовы отказаться от своих прав на акции, что свидетельствует, что в Законе преднамеренно был заложен механизм искусственного вымывания из реестров мелких акционеров – простых граждан Украины, купивших в свое время эти акции за приватизационные бумаги. Таким образом, крупный бизнес, принимавший активное участие в создании нынешней редакции Закона Украины “Про акционерные общества”, решил “почистить” реестры акционеров и избавить себя от необходимости управлять обществом в интересах широкого круга мелких инвесторов. Это существенно нарушает принципы корпоративной демократии и, безусловно, негативно отразится на инвестиционном имидже Украины в мире.
Простобанк консалтинг
Метки: инвестиции в акции, экономика Украины
Инвесторы избавляются от акций
Отечественные биржи продолжили снижение по итогам торгов в понедельник. Несмотря на откат в середине дня, инициатива все же осталась за «медведями». Также следует отметить, что индекс UX подошел вплотную к уровню поддержки 2600 пунктов. При негативном развитии событий, рынок может снова открыться «гэпом» вниз, вопрос лишь в том, хватит ли сил у покупателей снова удержать его от падения.
Согласно результатам торгов, основные украинские индексы продемонстрировали падение. Индекс ПФТС упал на 1,91%, до уровня 1036,06 пункта; индекс UX, рассчитываемый «Украинской Биржей», опустился на 1,29%, оказавшись на уровне 2602,09 пункта. Широкий индекс украинского фондового рынка UAI-50 (FundMarket) потерял 1,39%.
По словам аналитика ИК Велес Капитал Леонида Майденко, инвесторы на мировых рынках выискивают любую возможность избавляться от акций и всё больше обращают свое внимание на золото, цена которого растёт вот уже десять лет подряд. Очередной мировой кризис усугубил ситуацию не только в промышленном производстве, но и в самой финансовой системе, денежная эмиссия обесценивает «бумажные» деньги. Всё больше специалистов склоняются к тому, что наступает время глобальных реформ, движение к созданию новой мировой финансовой системы набирает обороты. Не исключено, что после текущей коррекции наступит не только стабилизация на фондовых рынках, но и сильное движение к новым максимумам, которое может образовать очередной пузырь.
На зарубежных площадках преобладал негатив.
Российский рынок на удивление мужественно устоял на новостях из страны Восходящего солнца, немного припав на открытии на 0,4%-0,5%, но потом восстановил позиции. Как известно, землетрясение силой 8,9 балла, вызвавшее цунами, произошло неподалеку от города Сендай, в регионе Тохоку (производит около 8% ВВП Японии).
Сегодняшние торги на основных рынках США начались при уверенном падении фондовых индексов. Индекс Dow упал в первую минуту торгов на 0,63%, S&P 500 потерял 0,61% стоимости, Nasdaq обвалился на 0,73%. Большинство акций, входящих в состав ТОП-30, также открыло торги уверенным снижением котировок. Лидером падения стали бумаги GE, подешевевшие на 1,9%, и Walt Disney – на 1,6%.
ПФТС
Укрсоцбанк (ПФТС: USCB) (-0,28%), Центрэнерго (ПФТС: CEEN) (-1,28%), Укртелеком (ПФТС: UTLM) (-0,07%), Укрнафта (ПФТС: UNAF) (-6,96%).
УБ
На Украинской бирже подорожали акции Укртелекома (УБ: UTLM) (+0,86%) и Укрнефти (УБ: UNAF) (+0,12%). Снижались следующие бумаги: Мотор Сичи (УБ: MSICH) (-2,23%), Ясиновского коксохимического завода (УБ: YASK) (-0,95%), Енакиевский металлургический завод (УБ: ENMZ) (-3,10%).
Максимальное снижение продемонстрировал индекс трубной промышленности (-1,90%).
«Завтра ожидаем продолжение негативной тенденции. Европейские фондовые рынки сегодня в первой половине дня продемонстрировали вялый отскок, при этом во второй половине дня негативная динамика усилилась. Американский рынок акций открылся гепом вниз после чего продолжил снижение. На мировых рынках наблюдается сокращение аппетита к рисковым активам на фоне оценки возможных последствий от землетрясения в Японии», – считают в аналитическом департаменте ИГ «ТАСК».
Cреди важных новостей за сегодня – следующие.
Китай стал мировым лидером по объему промышленного производства, опередив США и вернув себе первенство после более чем векового перерыва. По данным консалтинговой компании IHS Global Insight, в 2010 г. на долю китайской промышленности пришлось 19,8% мирового производства, США позади с 19,4%.
Революции в Северной Африке на время отвлекли мир от обсуждения пороков финансовой системы. Но эти пороки никуда не делись, и если восстановление экономики не будет подорвано скачком цен на нефть сегодня, то в недалеком будущем оно, вероятно, закончится масштабным долговым кризисом. Эксперты настаивают: экономика и денежная система требуют перестройки.
fundmarket.ua
Метки: инвестирование, инвестиции в акции
ТОП-10 компаний, которые “взлетят” в 2011 г.
Уголь, руда и поезда, минус раскрученный АПК — отраслевые приоритеты фондового рынка глазами инвестбанкиров. ИГ определила 10 компаний с перспективами наибольшего роста стоимости акций, а также шесть трендов, на которых можно заработать в этом году
Среди украинских миллиардеров только собственник компании Ferrexpo Константин Жеваго занимает пост исполнительного директора и лично руководит всей операционной деятельностью своего ключевого профит-центра. Засучить рукава ему пришлось два года назад, когда котировки его горнорудной компании стремительно обвалились из-за мирового кризиса. Нынешний год может вознаградить предпринимателя за удачные антикризисные действия. Эксперты фондового рынка включили в десятку наиболее перспективных компаний два принадлежащих Жеваго предприятия: Стахановский вагоностроительный завод и Полтавский ГОК.
Инвестиционные банкиры верят и в активы Рината Ахметова, и Дмитрия Фирташа, и собственника группы «Донецксталь» Виктора Нусенкиса. Акции их предприятий названы наиболее перспективными в нынешнем году. В результате ежегодного опроса крупнейших украинских инвестиционных компаний «Инвестгазета» определила десять компаний и шесть трендов, на которых можно сорвать наибольший куш на протяжении текущего года. Больше всего влиять на стоимость акций отечественных компаний на фондовом рынке будут приватизация госактивов, увеличение добычи железной руды, дефицит угля, концентрация химпрома в руках Дмитрия Фирташа и переоценка перспектив роста аграрных активов. В топ-10 рейтинга 2011-го вошли три машиностроительных предприятия, пять представителей горно-металлургического сектора, химический концерн и одна энергокомпания.
Собственники самых перспективных предприятий 2011 года
Тренд 1. Темная лошадка Фирташа
Скупка собственником Group DF Дмитрием Фирташем отечественных химических комбинатов заставила аналитиков пересмотреть перспективы отечественного химпрома. Если в прошлом году они справедливо не ставили химкомбинаты в верхнюю часть рейтинга, то теперь концерн «Стирол» взлетел сразу на третье место и получил неплохие оценки на перспективу. Ожидается, что новый собственник предприятия сможет добиться прямых поставок природного газа из России, что должно существенно улучшить положение горловского концерна. Фирташ уже сконцентрировал в своих руках четыре из шести украинских химкомбинатов: «Ривнеазот», «Стирол», Северодонецкий и Черкасский «Азоты». На очереди — «ДнепрАЗОТ». Остается ОПЗ, который пока еще находится в госсобственности. Консолидация всей химической отрасли страны за счет эффекта масштаба позволит бизнесмену сократить операционные расходы, повысив рентабельность и конкурентоспособность украинских химудобрений на экспортных рынках. Аналитики ИК «Арт-Капитал» предполагают 63%-ный потенциал роста «Стирола» относительно текущих котировок. Помимо позитивных факторов, вызванных покупкой концерна Дмитрием Фирташем, следует также учесть, что во всем мире растет спрос на удобрения и формируются благоприятные для химпредприятий цены.
Тренд 2. Замедление агросектора
В прошлогоднем рейтинге в первой двадцатке присутствовали сразу шесть агарных компаний, а в топ-10 попали три: «Астарта», «Кернел» и «Мироновский хлебопродукт» (МХП). Прогноз по агросектору полностью себя оправдал. Котировки этих компаний стабильно и высоко росли в течение всего года. Отличительной чертой нынешнего рейтинга, наоборот, является отсутствие в нем агрокомпаний. Ни одна сельскохозяйственная компания не попала в первую десятку и даже не приблизилась к ней. Единственный представитель — холдинг «Авангард» — занял только 20-ю позицию. Это следствие слишком динамичного роста акций агрохолдингов в прошлом году. Аналитики больше не считают, что данные компании могут так эффективно «выстрелить», как годом раньше.
Тренд 3. Батареи Нусенкиса
Острый дефицит коксующегося угля — проблема для Украины не новая, ставшая уже хронической. Акции ключевых производителей кокса — принадлежащих Ринату Ахметову Авдеевского коксохима и Виктору Нусенкису Ясиновского коксохима — назывались аналитиками одними из самых недооцененных в прошлом году. Этого же мнения они придерживаются и сегодня. Авдеевский КХЗ второй год подряд возглавил рейтинг самых перспективных предприятий Украины, а актив Виктора Нусенкиса впервые попал в топ-10.
В ИК Eavex Capital ожидают, что загрузка Авдеевского коксохима существенно возрастет благодаря заказам с интегрированного в холдинг «Метинвест» ММК им. Ильича. «Мы думаем, что рост производства валового кокса составит в 2011 году около 30%», — прогнозируют в компании. В ИК «Альтана-Капитал» тоже отдают предпочтение авдеевскому предприятию, оценивая потенциал роста его акций более чем на 100%. Аналитики ИК «Арт-Капитал» отмечают, что «Метинвест» намерен в текущем году увеличить инвестиции в дивизион угля и кокса в 2,4 раза — до $279 млн., и Авдеевский КХЗ будет одним из основных реципиентов этих средств.
Тренд 4. Рентабельность руды
Генеральный директор комбината «АрселорМиттал Кривой Рог» Ринат Старков рассказывает, что вся прибыль его предприятия сегодня сосредоточена в экспорте железорудного концентрата. «В производстве стали сегодня нет такой высокой маржи, как в руде, и такая ситуация продлится еще года два», — утверждает менеджер Лакшми Миттала.
Крупнейшими экспортерами железной руды в Украине являются холдинг Рината Ахметова «Метинвест» и компания Константина Жеваго Ferrexpo (контролирует Полтавский ГОК). Они успешно используют благоприятную конъюнктуру мирового рынка для увеличения капитализации своих сырьевых активов. В прошлом году стоимость акций Северного ГОКа (входит в «Метинвест») на пике показала рост в 3,6 раза. Сегодня этот актив снова в фаворе у аналитиков. Они уверены, что рост продолжится. Комбинат завершает строительство цеха по производству железорудного концентрата, который позволит увеличить производственные мощности до 17,3 млн. тонн в год, а новый цех по производству окатышей — до 14 млн. тонн. В ИГ «Сократ» считают, что такое увеличение мощностей позволит предприятию оперативно отреагировать на рост спроса со стороны металлургических предприятий. Активная модернизация и существенные капитальные инвестиции, вложенные еще в прошлом году, по мнению аналитиков ИГ «Сократ», должны способствовать и росту котировок ключевого профит-центра Константина Жеваго — Полтавского ГОКа.
Тренд 5. Госактивы на усыновление
Высокие оценки получили и предприятия, от которых государство готовится избавиться в этом году. В первую десятку попали «Донбассэнерго» и «Лугансктепловоз». «Укртелеком» оказался тринадцатым. «Укрнафта» попала только в третий десяток рейтинга. Видимо, широко разрекламированные перспективы выхода на IPO находящейся под влиянием группы «Приват» компании большинство аналитиков пока не впечатлили.
Доверие экспертов к «Донбассэнерго» объясняется ростом экономики Украины, что отражается на увеличении потребления электроэнергии. В компании «Арт-Капитал» отмечают, что февральское повышение тарифов для населения произошло впервые с сентября 2006 года и может стать началом их дальнейшего роста до экономически обоснованного уровня. Впервые после трех убыточных лет завершить год с прибылью может «Укртелеком». В этой связи аналитики прогнозируют рост акций госмонополиста связи на 38%.
Тренд 6. Вагоны и вертолеты
Машиностроение представлено в рейтинге сразу тремя предприятиями: «Лугансктепловозом», «Мотор Сичью» и Стахановским вагоностроительным заводом. Два последних предприятия уже присутствовали в прошлогоднем рейтинге. Доверие аналитиков к «Мотор Сичи» обусловлено тем, что это одно из самых фундаментально сильных предприятий на украинском фондовом рынке. «Создание вертолетного производства, расширение сотрудничества с Минобороны России по обслуживанию ракетных двигателей, увеличение выпуска самолетов в Украине и России, а также налоговые льготы позволят компании нарастить финансовые результаты в текущем году», — уверены в ИК «Альтана-Капитал». В Eavex Capital считают, что компания Вячеслава Богуслаева сохранит прибыльность по EBITDA на уровне 30% в ближайшие годы, а рост продаж будет не менее 10% в год.
Главной поддержкой долгосрочного роста акций «Мотор Сичи» могут стать налоговые каникулы, предоставленные новым Налоговым кодексом. «Для «Мотор Сичи» это означает увеличение чистой прибыли на $350 млн. в последующие 10 лет», — подсчитали в «Арт-Капитале». Перспективность роста котировок «Лугансктепловоза» обусловлена близостью заключения окончательного мирового соглашения между «Трансмашхолдингом» и ФГИУ, которое, по словам главы Фонда Александра Рябченко, через две недели должно закончиться переходом права собственности к россиянам. Новые владельцы завода смогут сразу же загрузить его заказами на $180 млн. «Укрзализныця» уже заказала два пригородных поезда на сумму около $14 млн. Всего планируется покупка шести поездов, что может принести компании $60 млн. (25% от ожидаемой выручки).
Итог. Без смены на переправах
Инвестбанкиры крайне консервативны и осторожны в своих оценках. Сразу пять предприятий (Авдеевский коксохим, «Мотор Сич», СевГОК, Стахановский ВЗ, Алчевский меткомбинат) присутствуют в топ-десятке как 2010-го, так и 2011 года. Можно утверждать, что большинство экспертов фондового рынка испытывают к этим фишкам наибольшее доверие. Это неудивительно, ведь данные эмитенты представляют наиболее сильные украинские отрасли — ГМК и машиностроение. Это проверенные инструменты, способные приносить доход.
В 2010 году на Украинской бирже акции одиннадцати компаний достигли двукратного роста. В нынешнем году это вряд ли станет возможным. Аналитики сходятся во мнении, что индекс УБ к концу года подрастет максимум на 40%, что меньше 63%-ного показателя прошлогоднего роста. Но и прогнозы о сорока процентах тоже пока выглядят слишком радужными.
Топ-10 компаний
с перспективой наибольшего роста стоимости акций в 2011 г.
Как мы считали
Рейтинг составляется на основе прогноза 11 инвестиционных компаний. Каждая ИК предоставила свой прогноз на 2011 год, состоящий из десяти эмитентов (нефинансового сектора), размещенных по ранжиру от первого до десятого места. Каждому эмитенту насчитываются баллы в зависимости от его позиции в рейтинге ИК: 10 баллов за 1-е место, 1 балл за 10-е (по нисходящему принципу). Баллы суммируются, после чего определяется окончательный общий рейтинг. В нынешнем году опрошены ИК: «Альтана-Капитал», «Арт-Капитал», Astrum Investment Management, Dragon Capital, Eavex Capital, Capital Times, Concorde Capital, Phoenix Capital, Kreston GCG, «Сократ», ИФГ «Капитал».
BG Capital, «Тройка Диалог» и «Ренессанс Капитал» своих ответов не предоставили.
investfunds.ua
Метки: инвестиции в акции
Самые доходные акции марта
В рамках проекта Прогноз экспертов: Самые доходные акции месяца эксперты предоставили свои варианты самых прибыльных украинских акций на март 2011 года.
Ежемесячно три эксперта из крупнейших инвестиционных компаний Украины прогнозируют, акции какой компании больше всего подорожают в следующем месяце. При этом аналитики аргументируют свою точку зрения фактами.
В конце месяца Корреспондент.biz публикует отчет о том, на сколько процентов подорожали указанные экспертами акции за месяц.
Один или два аналитика, которые в своем прогнозе были максимально близки к реальным данным по итогам месяца, остаются среди трех экспертов на следующий месяц и снова делают свой прогноз по акции.
В этом месяце участие в прогнозе принимают: Станислав Зеленецкий, аналитик ИФГ АРТ Капитал; Александр Саул, заместитель директора департамента инвестиционного консалтинга Foyil Securities; Игорь Егозаров, аналитик ИК Велес Капитал.
Прогноз на март 2011 года:
Станислав Зеленецкий, аналитик ИФГ АРТ Капитал
Акция: Укрнафта
Обоснование: Собрание акционеров 25 февраля показало готовность основных акционеров действовать сообща над созданием ВИНК на базе Укрнафты, что может значительно повысить стоимость компании в будущем. Тем не менее, деталей создания ВИНК до сих пор нет. Акционеры приняли решение назначить на должность главы правления Питера Ванхекке. Это назначение будет способствовать повышению прозрачности компании с целью привлечения инвестиций, роста добычи нефти и газа и увеличения операционной эффективности компании.
Дивиденды, которые решила выплатить Укрнафта, составят 14,64 грн/акцию или 30% от чистой прибыли за 2010 год. Свыше 2,1 млрд грн было направлено на развитие компании, что, безусловно, позитивно для стоимости компании, поскольку данный ресурс может быть направлен на рост инвестиций в добычу углеводородов. На собрании 22 марта 2011 акционеры рассмотрят вопрос о создании ВИНК на базе Укрнафта. Со сменой главы правления решение о создании ВИНК фактически предопределено.
Александр Саул, заместитель директора департамента инвестиционного консалтинга Foyil Securities
Акция: Мотор Сич
Обоснование: По нашему мнению, Мотор Сич остается одной из самых перспективных и фундаментально сильных акций. Последние новости способствуют оптимизму и интересу со стороны инвесторов к акциям данного предприятия. Запланированная государственная закупка более 100 вертолетов в 2011 году для российской армии, часть из которых (МИ-26) будут оснащены двигателями от Мотор Сич, окажет позитивное влияние на доходы компании.
Также предприятие Мотор Сич планирует начать на базе Винницкого авиазавода производство многоцелевых вертолетов взлетной массой 4,5-5 тонн, основными покупателями которых могут стать государственные ведомства.
Напомним, что компания Мотор Сич получила 1249,37 млн грн ($157 млн) чистой прибыли. Основываясь на результатах 3-го квартала, чистая прибыль в 4-м квартале возросла в 2,4 раза к прошлому году, до 540,5 млн грн (в два раза в квартальном отношении). Чистая прибыль превысила все прогнозы аналитиков (по информации Bloomberg, медиана составляет $110 млн). В частности, наш прогноз, $121 млн, оказался ниже фактического значения на 23%. Несмотря на то, что сумма чистого дохода не разглашается, мы полагаем, что в 4-м квартале этот показатель тоже превзошел оценки аналитиков, в то время как операционная рентабельность осталась на высоком уровне – 30%.
Игорь Егозаров, аналитик ИК Велес Капитал
Акция: Центрэнерго
Обоснование: По нашему мнению, наиболее перспективными на текущий месяц выглядят акции Центрэнерго. Технически котировки находятся в районе середины среднесрочного восходящего канала, где сильным уровнем сопротивления выступает 18 грн и уровень скользящей средней МА(55). По трендовым индикаторам MACD(9), ADX на дневном графике котировок картина нейтральная. Однако осциллятор Stochastic Osc (7,4) = 35 находится вблизи зоны перепроданности выше собственной МА, что является ограниченным потенциалом снижения. Поэтому хотя и в краткосрочном периоде можно ожидать снижение и движение в диапазоне 15,70-16,70 грн, мы ожидаем, что при выходе из этого диапазона и пробития уровня 18 грн открывается дорога к следующему среднесрочному сопротивлению 19,40 грн, который котировки потенциально способны достичь до конца марта.
Напомним, что больше всего в феврале (по состоянию на 28 февраля, закрытие УБ) из акций, формирующих индекс Украинской биржи, подорожали акции Укрнафты +41,57%. На втором месте – акции Мотор Сич +17,94%. Третье место по росту принадлежит Донбассэнерго +6% за месяц.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как рекомендация, предложение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги, а также другие финансовые инструменты. Приведенные в этом прогнозе оценки отражают личное мнение аналитиков и не являются рекомендацией к покупке или продаже тех или иных ценных бумаг. Данный материал не выражает мнение редакции.
Украинским инвесторам лучше воздержаться от покупок из-за беспорядков на Востоке
Нестабильность на Ближнем Востоке затмила даже сильные данные с рынка труда США – эксперт.
Инвесторам, имеющим в своём распоряжении наличность, вероятно, следует воздержаться от покупок акций при снижении и отследить дальнейшую динамику, сообщили в ИК Велес Капитал.
Пятница – не самый лучший день для принятия решений, отметил Леонид Майденко, аналитик ИК Велес Капитал. Вдобавок, по его словам, нестабильность на Ближнем Востоке затмила даже сильные данные с рынка труда США, а эти данные всегда положительно влияли на настрой мировых рынков.
Впрочем, как сообщили в ИГ АРТ Капитал, несмотря на негативную динамику европейского и российского рынков, украинский UX вырос на 0,65% при объеме торгов 250 млн грн. В этот раз позитивному закрытию индекса способствовали акции Центрэнерго (+4,9%).
“Похоже, в этот раз правительство намерено твердо довести приватизацию тепловой генерации до конца. Хотя покупатель Днепроэнерго и Западэнерго уже известен, борьба за Центроэнерго и Донбассэнерго может усилиться за счет интереса российских компаний”, – подчеркнули аналитики ИГ АРТ Капитал.
Метки: инвестиции в акции
Как заработать на иностранных инвестициях
Согласно экономической теории, сбережения равны инвестициям: то есть люди зарабатывают, несут деньги в банк, банк дает ссуды бизнесу, а бизнес их инвестирует. Но на практике мы можем инвестировать сбережения сами — и при этом заработаем больше, чем предлагают банки по депозитам (зачастую не покрывая инфляцию).
Главный вопрос: куда инвестировать? Речь идет не только о выборе инструментов, но и об их наличии. Например, в Китае, несмотря на бурное развитие фондового рынка, практически нет альтернативы для инвестирования 29,9 трлн юаней сбережений (около 4,5 трлн долл.). Только в недвижимость. В результате правительство страны увеличило количество разрешенных инвестиций в иностранные фонды, упрощая глобальные инвестиции.
Что такое глобальные инвестиции? Суть их в том, что граждане многих стран (в том числе России) имеют право и возможность покупать иностранные ценные бумаги, снижая таким образом инвестиционные риски (ведь если в одной стране происходит спадэкономики, в другой может быть подъем). Наш мир большой, рынков в нем много — поговорим о том, какой из них выбрать.
Начинаем “по-крупному”
В теории и практике существует так называемый top-down approach, его можно перевести как “принцип нисходящего анализа”. Заключается он в том, что сначала Вы анализируете регионы мира и выбираете страны с наибольшим потенциалом роста. Далее в границах лучших стран определяете самые перспективные индустрии, а потом уже ищите лучшие компании в лучших отраслях.
Данная статья является началом цикла публикаций, где мы поговорим о привлекательности региональных мировых рынков, а также о перспективных отраслях в развитых и развивающихся странах.
В трудные времена инвесторы предпочитают развитые страны: считается, что в них меньше риска (то есть вероятности потерять деньги). В хорошие времена у людей снова возрастает аппетит к риску, и деньги начинают перетекать в развивающиеся страны (в них можно больше заработать). Критерием для отнесения страны к развитой или развивающейся зачастую называют показатель Валового Внутреннего Продукта на душу населения — о нём мы говорили в предыдущих статьях.
Итак, разговор мы начнем с Соединенных Штатов Америки — самой большой экономики мира.Наша справка
Размер Валового Внутреннего Продукта США, по данным Международного Валютного Фонда, составляет 14,3 трлн долл. (для сравнения, в России ВВП, по последним данным, достигает 2,3 трлн долл.), что составляет около 20% всей мировой экономики.
Несмотря на огромный долг и бюджетный дефицит, страна по-прежнему является “тихой гаванью” для инвесторов. Об этом говорит тот факт, что в мировой кризис резко вырос спрос на облигации правительства США. Если до кризиса инвесторы готовы были их покупать только с доходностью выше 5%, то в конце 2008-го года они были согласны и на доходность в 2%: главное — не прибыль, а сохранить накопленное.
Фондовый рынок США — крупнейший в мире: более 10 тыс. компаний являются публичными и торгуются на фондовых биржах Америки. И у Вас тоже есть возможность выйти на него.
Что выбрать
Чтобы определиться, в какую индустрию вкладывать, надо оценить динамику и перспективы различных сфер экономики страны.
А также определить Ваше отношение к риску: если Вы стремитесь избегать риска (например, любите размеренную предсказуемую жизнь), то в развитых странах вам надо искать индустрии, где нет резкого изменения спроса, а значит, и резких колебаний курсов акций. Это, например, производство продуктов питания или связанный с ней же ритейл. Если же вы более склонны к риску, то будете искать индустрии, которые обещают больше роста, но и пострадать могут больше (при наступлении трудных времен). Высокая доходность всегда сопряжена с высокими рисками.
Предположим, вы остановились на пищевой промышленности. На еду американцы тратят около 15% своего дохода (для сравнения, россияне — около 38%). В целом потребность в продуктах питания в стране удовлетворена. Значит, развитие индустрии будет определяться, скорее, приростом населения, а не ростом потребления на человека (в два раза больше люди есть не станут). Поэтому производство продуктов питания и ритейл вряд ли будут расти ударными темпами внутри страны — только если придумают нечто невероятное, что все захотят попробовать и им очень понравится.
Так что развиваться эти компании могут за счет экспорта продуктов питания на развивающиеся рынки, но это уже другая история, пока мы рассматриваем потребительский рынок США. Если же посмотреть на сегмент качественной (ресторанной) еды, здесь можно найти возможности: вкусно поесть американцы любят, и готовы за это платить.
Плата за испуг
Одной из регулярных статей расхода среднего американца является страхование. Страхуют дома, машины, а особенно — здоровье: медицинскую страховку имеют около 75% американцев.
Как-то на лекции по экономике в университете мы рассуждали, к какой потребности относится здоровье. Пришли к тому, что здоровье — потребность материальная. Лектор пошутил: мол вы ребята это поймете, когда вам будет за 50 и посмотрите, сколько будете тратить на здоровье… Я бы сейчас добавил: съездите в США, и у Вас не останется сомнений, что здоровье — материальная потребность в любом возрасте. За вызов скорой помощи могут выставить счет на 5000 долл., за удаление аппендицита — 7000 долл. (умирать не оставят в любом случае, даже если денег нет, но счет все равно выставят. А как будете платить — это уже другая история).
При таких ценах на медицинские услуги американцы предпочитают платить чуть-чуть, но каждый месяц за страховку. Зато при получении медицинского счета, больше похожего на номер телефона, основную часть выплат возьмет на себя страховая компания.
Огромную массу медицинских расходов несет государство в виде специальных программ для пенсионеров и бедных слоев населения. Реформа, которая сейчас проходит в США в сфере страхования и медицины, при глубоком рассмотрении направлена на сокращение бюджетных расходов, и только потом — на доступность медицинских услуг. Она запланирована на несколько лет вперед, и, судя по принятым законам, отнюдь не увеличит прибыли страховых и медицинских компаний. Последствия законов до конца не ясны, дебаты продолжаются вплоть до объявления реформы неконституционной.
Таким образом, медицина и страхование — отрасли, которые сегодня в США находятся в процессе “реорганицации”. А если мы не знаем, чем это закончится, то, прежде чем инвестировать, надо хорошенько подумать.
Аргументы и факты
Метки: инвестирование, инвестиции в акции
Как покупать акции? Советы для начинающих инвесторов
Статья взята с ресурса Суперинвестор.ру и адаптирована под украинские реалии.
1. Деньги. Определитесь, сколько вы готовы инвестировать в акции. Минимальная разумная сумма – 5 тыс. грн., нормальная для начала – 20 тыс. грн. Чем больше сумма, тем проще будет сформировать хороший портфель акций. Максимум определяется тоже достаточно просто – примерно треть от ваших сбережений. То есть, если вы на данный момент отложили 50 тыс. грн., то в акции можно вкладывать не более 13-15 тысяч гривен (в то же время, если Ваши сбережения составляют порядка 10 – 15 тысяч – скорее всего Вам стоит повременить с инвестированием в акции). Остальное лучше всего разложить на депозиты в надежные банки с хорошими процентными ставками.
Запомните: вложения в акции – довольно рискованное занятие. В отличие от банка здесь вам никто не гарантирует не только прибыль, но и полный возврат капитала.
2. Брокер. После того, как определитесь с деньгами, надо выбрать брокера. Брокер – это компания, которая предоставит вам выход на биржу. С ее помощью вы сможете покупать и продавать акции. Прямой выход частного инвестора на биржу невозможен, поэтому выбор брокера – необходимый этап.
Брокер должен как минимум:
• предоставлять вам доступ к вашему инвестиционному счету (который вы у него откроете) через Интернет;
• принимать ваши распоряжения о покупке или продаже акций по телефону.
Желательно, чтобы брокер также предоставлял следующие услуги:
• аналитическая поддержка частных инвесторов независимо от размера их счёта. Обычно она включает регулярную (ежедневную) рассылку электронных писем с отчётом о прошедшем торговом дне и рекомендациями на ближайшие дни, а также периодическую рассылку исследований по отдельным компаниям и рынкам (скажем, нефтяные компании, металлургия, банки и т.п.);
• возможность для частных связаться с аналитиками и менеджерами, которые могут рассказать, что сейчас происходит на рынке и дать советы;
• доступ к счёту не только через специальную программу, которую надо устанавливать на своём компьютере, но и просто через сайт брокера;
• техническую поддержку в течение всего рабочего биржевого дня, а лучше – и после его окончания.
Услуги брокера стоят денег. Кроме того, вам придется платить за услуги биржи и за хранение акций. Желательно, чтобы тарифный план, по которому брокер вас обслуживает, был как можно проще, а все платежи сводились к единому понятному проценту от совершённых сделок.
3. Портфель. Перед тем, как купить акции, следует хорошенько подумать. Ни в коем случае не покупайте акции одной компании на все деньги! Залог успешного инвестирования – грамотное распределение капитала по нескольким бумагам. Это позволяет снизить риски: если какая-то из выбранных акций подешевеет, а другие подорожают, то вы ничего не потеряете или даже заработаете. Если же вы полностью вложитесь в одну бумагу, а она подешевеет, то потери будут существенными.
4. Время. Определившись со своим будущим портфелем, выберите время для покупки акций. В принципе, при долговременных вложениях, разница в несколько процентов при покупке бумаг сейчас или через пару недель не так важна, но всё же лучше подойти к вопросу “входа в рынок” достаточно ответственно. Проконсультируйтесь со своим брокером, почитайте аналитиков по поводу выбранных вами для своего портфеля акций. Если вам покажется, что в ближайшие пару недель те или иные акции не должны заметно снизиться, покупайте. В любом случае, не стоит тратить все деньги сразу. Если позволяет отложенная сумма, покупайте акции постепенно, скажем, раз в неделю в течение месяца, каждый раз тщательно оценивая рынок. В дальнейшем можно пересматривать портфель 1-2 раза в месяц, исходя из текущей ситуации.
5. Знания. Старайтесь выделять некоторое время на самообразование в вопросе инвестиций. Читайте соответствующие сайты, книги, общайтесь со своим брокером, посещайте интернет-форумы. Чтобы начать разбираться в фондовом рынке на достаточном для частного инвестора уровне, вовсе не обязательно быть доктором экономики. Если вы посвятите самообразованию несколько часов в неделю, то уже через один-два месяца сможете понимать, что и почему произошло. А ещё через какое-то время научитесь предсказывать основные тенденции.
6. Продажа. Выход с рынка в наличные обычно связан с начавшимся или ожидаемым резким падением большинства акций или с окончанием запланированного вами срока инвестиций. Продать весь портфель можно буквально за несколько минут. Это очень хорошо, т.к. иногда (один-два раза в год во время сильного падения) такая оперативность может сэкономить вам несколько процентов от всей суммы инвестиций. Скажем, чтобы выйти из ПИФа, вам потребуется день-два, а деньги вы и вовсе можете получить через неделю. В случае же с брокером, выход в наличные занимает минуты, а получение их возможно либо в кассе брокера на следующий день, либо перечислением на ваш счёт в банке.
Кстати, продав акции, вовсе не обязательно забирать деньги. Они могут совершенно спокойно полежать на вашем счёте у брокера до тех пор, пока вы не решите снова купить акции.
7. Дивиденды. Кроме роста курса акций вы можете заработать на дивидендах. Каждая компания один или несколько раз в год выплачивает всем своим акционерам дивиденды. Вы можете получать их на свой инвестиционный счёт, на счёт в банке или наличными. К сожалению, украинские компании не любят платить большие дивиденды, поэтому прибыль от них не слишком велика. Но и лишней, пожалуй, не будет.
8. Налог. Не забывайте, что при получении денег со счёта брокер удержит с вас подоходный налог в размере 15% от вашей прибыли. То есть, заработав, например, 40% за год, на руки вы получите 34%. Это совершенно нормально и законно, деваться некуда.
Следите за новыми статьями!
Украинские акции: для инвестиций или только для спекуляций?
При оценке стоимости акций инвесторы традиционно ориентируются на прибыль компании за прошедшие годы, а также пытаются составить максимально точный прогноз прибыли на будущее. От успешности такого прогноза зависит результат работы инвестора: доход или убыток. Но для украинских акций прибыльность компании – это “дело десятое”. Главный вопрос инвестора: захотят ли контролирующие собственники (мажоритарные акционеры) делиться прибылью с мелкими совладельцами?
В этой заметке я аргументирую точку зрения, что для мелкого акционера первостепенное значение имеет не прибыль компании, а дивиденды, которые она выплачивает. После этого приведу сравнительный обзор ситуации с дивидендами в украинских и зарубежных публичных акционерных компаниях.
Почему для нас с вами так важны дивиденды?
Потому что мелкий акционер может себе “намазать на бутерброд” только дивиденды, которые он получает от компании. Вся остальная “нераспределенная” прибыль компании к нему почти не имеет отношения. Если компания стабильно показывает прибыль – вы как мелкий акционер можете лишь надеяться, что она завтра продолжит работу и не обанкротится. Но реальную материальную выгоду вы получите только когда эта прибыль будет выплачена вам в виде дивидендов.
Акционер может терпеть ситуацию, когда дивиденды не выплачиваются, только если компания имеет хорошие перспективы высокоприбыльного роста, и для этого ей нужны деньги. В таком случае, компания сегодня реинвестирует прибыль, временно не выплачивая дивиденды, чтобы в недалеком будущем выплачивать их намного больше. И директор компании обязан в годовом отчете убедительно обьяснить акционерам, в чем именно заключаются эти перспективы роста, ради которых акционеры сегодня жертвуют своими дивидендами.
Обьясню на примере. Предположим, есть некая рюмочная “Второе дыхание”, которая является ОАО и приносит акционерам 1 грн дивидендов в год на каждую акцию.
В какой-то год директор обращается к акционерам, мол, давайте я вам в этом году дивиденды платить не буду, а на эти деньги откроем в соседнем районе еще одну такую же забегаловку “Второе дыхание-2″. Место присмотрел хорошее, контингент населения там подходящий, с чиновниками-санстанцией-милицией уже договорился – в общем, все как положено.
Прибыльность от второй рюмочной ожидается большая, как и от той, которая уже работает. Так что уже через год и далее во все последующие годы вы, дорогие акционеры, начнете получать не по 1, а аж по 2 грн дивидендов. На это акционеры могут согласиться, потому что доходность обещает быть хорошей, и вероятность ее получить – высокая. Если все пойдет хорошо, то директору не грех и в два раза зарплату повысить, потому что он теперь будет на благо акционеров не одной, а уже двумя прибыльными забегаловками управлять.
И есть, например, компания “Мотор Сич” – “крупнейший производитель авиационных и вертолетных двигателей в СНГ, а также ключевой поставщик двигателей для самолетов и вертолетов советской эпохи”.
Она уже многие годы выплачивает в виде дивидендов менее 1% от прибыли, о чем я подробно пишу далее в этой заметке. Кому идет остальная прибыль? Если они на эти деньги наоткрывают еще компаний по производству авиационных двигателей, то куда потом девать столько этих двигателей? Будут их слать кому попало, как гуталин из мультика “Простоквашино”? В общем, я хочу сказать, что от прибыли компаний вроде “Мотор Сич”, которые дивиденды платить не хотят, их мелким акционерам никакой выгоды нет.
Чем отличаются инвестиции в акции от спекуляции акциями
Инвестиции в акции – это покупка их с целью получать потом доход в виде дивидендов. А если компания не выплачивает дивиденды и при этом реальных перспектив роста не имеет, то покупать ее акции – это чистая спекуляция. Спекулянты покупают акции, надеясь найти большего дурака, чем они сами, который со временем купит эти акции еще дороже.
В условиях современной Украины спекулянты, как правило, ждут, что этот дурак придет из-за рубежа, располагая суммой в несколько миллиардов долларов, и купит у них акции, чтобы сформировать себе “диверсифицированный портфель“.
Спекулятивная торговля украинскими акциями может быть очень доходным занятиям… но вы читаете блог, посвященный инвестициям :).
Рассмотрим, подходят ли сейчас украинские акции для инвестиций? Мне только что пришла очередная рассылка от Dragon Capital “Лучшие инвестиционные рекомендации на рынке акций”, и я решил выяснить, какие дивиденды выплачивали в 2002-2009 гг компании, чьи акции Dragon рекомендует сейчас покупать. Для этого обратился к финансовым отчетам этих ОАО, которые они в обязательном порядке публикуют на сайтах smida.gov.ua и stockmarket.gov.ua.
Как выплачивают дивиденды украинские акционерные компании
Креатив Групп – производитель масла и жиров – на протяжении нескольких последних лет показывает убытки, дивидендов не выплачивает. Dragon Capital об этом умалчивает, но надеется, что Креатив Групп по итогам 2010 года получит прибыль $28 млн.
Авдеевский коксохимический завод – каждый год, кроме 2008, был прибыльным, но дивиденды ни разу не выплачивались. В брошюре Dragon Capital написано: “Ожидается, что на грядущем очередном собрании акционеры проголосуют за выплату дивидендов в размере $0.8-1.2 на акцию, что предполагает дивидендную доходность в пределах 55-82%“. Ни разу дивиденды не платили, а тут дадут сразу 55% – слабо верится.
Центрэнерго – каждый год показывает убытки, дивиденды не выплачиваются.
Корюковская фабрика технических бумаг – о ней я уже писал ранее, т.к. недолго владел ее акциями. По сравнению с другими компаниями, это золотая мечта инвестора: выплачивают в виде дивидендов 20-25% прибыли. И все же, почему бы не выплачивать 90-95%? Куда они собираются расти? Неужели на рынке не хватает обоев?
Мотор Сич – вызвала у меня больше эмоций, чем все остальные компании, вместе взятые.
Цитирую годовой отчет “Мотор Сич” на сайте stockmarket.gov.ua: “25.03.2010 року за пiдсумками роботи за 2009 рiк загальними зборами акцiонерiв було прийняте рiшення направити частку чистого прибутку у розмiрi 5.9 млн. грн., на виплату дивiдендiв за акцiями ВАТ “МОТОР СIЧ”, що складає 3 грн. на 1 акцiю“. За 2008 кризисный год дивиденды не выплачивались, но в предыдущие годы их выплачивали стабильно, и они внушительно росли с 1.45 грн до более чем 2 грн на акцию.
Это все, конечно, замечательно, но:
По итогам 2009 года прибыль “Мотор Сич” составила 741 миллион 229 тыс грн. Из них на дивиденды отдали аж 5.9 млн грн, т.е. 0.8%.
Сейчас одна акция “Мотор Сич” стоит 2144 грн, и это еще считается дешево. Дивидендная доходность получается 0.14% годовых.
Северный горно-обогатительный комбинат – “крупнейший производитель окатышей в Украине”.
Цитирую с сайта stockmarket.gov.ua годовой отчет Северного ГОКа: “ВАТ “ПiвнГЗК” виплачує дивiденди протягом останнiх п’яти рокiв, а саме, у перiод з 2005 по 2008 роки пiдприємством було виплачено дiвiдендiв на загальну суму 2 мiльярди 885 мiльонiв 979 тисяч 091 гривня 66 копiйок.
Протягом 2009 року виплачувалися дивiденди акцiонерам Товариства, нарахованi за пiдсумками роботи у 2008 роцi та за попереднi роки. Загалом у 2009 роцi виплачено дивiдендiв на суму 105 мiльонiв 250 тисяч 329 гривень 87 копiйок.
На загальних зборах акцiонерiв вiд 31.03.2010 акцiонери вирiшили прибуток за результатами дiяльностi Товариства у 2009 роцi в сумi 1 246 471 318,15 гривень направити на виплату дивiдендiв акцiонерам ВАТ “Пiвнiчний ГЗК” (0,5409853782 грн. на одну акцiю). Крiм прибутку за 2009 рiк, акцiонери вирiшили нерозподiлений прибуток Товариства минулих рокiв у сумi 4 368 045 741,18 гривень направити на виплату дивiдендiв акцiонерам ВАТ “Пiвнiчний ГЗК” (1,89579081607 грн. на одну акцiю)“.
Судя по годовому отчету, по итогам 2009 года в виде дивидендов выплатили 100% прибыли, да еще распределили деньги с прошлых лет. Я собираюсь побольше узнать об этой компании и вообще о производстве окатышей, чтобы оценить перспективы возможного роста. Потом допишу здесь. Авось и акции Северного ГОКа себе куплю.
Стахановский вагоностроительный завод – предприятие получало прибыль во все годы, кроме 2009, но дивиденды не выплачивало ни разу.
Житомирский маслозавод “Рудь” – стабильно наращивает прибыль, но дивиденды ни разу не выплачивались.
Как выплачивают дивиденды акционерам крупные известные компании за рубежом.
Я почитал финансовые отчеты Procter & Gamble, Johnson & Johnson и PepsiCo – и обнаружил, что они все дружно выплачивают акционерам в виде дивидендов 40-50% прибыли, и что эта норма не менялась, по крайней мере, на протяжении последних 5 лет. Вот картинка из финансового отчета Procter & Gamble:
Легко видно, что в 2006-2009 годах компания выплачивала в виде дивидендов в среднем 41% прибыли. Прибыль все эти годы стабильно росла – и дивиденды вместе с ней. Примерно та же ситуация у Johnson & Johnson и Pepsi (картинки откроются в отдельном окне).
Почему выплачивают именно 40-50% от прибыли? Я бегло изучил финансовые отчеты компаний – и не обнаружил ответ на этот вопрос. Этой теме посвящен большой интересный раздел в книге “Эссе об инвестициях” Баффета. Если верить ему, то генеральные директора компаний, когда определяют, какой процент от прибыли пустить на дивиденды, руководствуются не деловой целесообразностью, а просто сложившейся традицией. При этом они обычно не считают нужным обьяснять в отчетах акционерам свои мотивы. Возможно, я слишком бегло просматривал англоязычные финансовые отчеты компаний и поэтому пропустил обсуждение этого вопроса. Как бы там ни было, 40-50% прибыли – это для инвестора лучше, чем символический 1% от гигантов украинской промышленности.
Эта заметка подтверждает вывод, который я сделал еще раньше: сейчас украинские акции – это на 100% спекулятивный инструмент, но никак не инвестиционный. Я это осознал, когда купил, но потом решил продать акции Корюковской фабрики технических бумаг, чтобы не ввязываться в непредсказуемые спекуляции. Ситуация наверняка изменится со временем, когда украинские компании начнут уделять внимание “отношениям с инвесторами”, как это делают в развитых странах. Для привлечения инвесторов, чтобы продать свои акции подороже, компаниям нужно стремиться к информационной прозрачности в своей деятельности… ну и платить дивиденды.
Семинар «Формирование инвестиционного портфеля в Украине»
Задача семинара – повысить свой уровень знаний об инвестиционных инструментах и совершенствовать свое инвестиционное мастерство.
Вы уже знаете об основных инвестиционных инструментах, доступных украинскому инвестору.
Но не знаете ответа на вопрос, как и какие из этих инструментов использовать, для эффективного и эффектного управления вашими деньгами? Подробнее »
Метки: инвестирование, инвестиции в акции, Личный Финансовый План, управление финансами, фондовый рынок
